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| 2月PMI數據出爐，近幾月來首次破50%，生產需求雙雙回升！ |
| 來源： 點擊數：909次 更新時間：2025-03-01 16:29:27 |
| 3月1日，國家統(tǒng)計局最新出爐的2月PMI數據，無疑給略顯寒意的市場注入了一劑強心針。 制造業(yè)PMI重回榮枯線之上，達到50.2%，環(huán)比大幅上升1.1個百分點，非制造業(yè)PMI也小幅回升至50.4%。 “暖”意初現(xiàn)：大型企業(yè)領跑，生產需求雙雙回升 50.2%的制造業(yè)PMI，是近幾個月來的首次“破50”，意義重大。 這意味著制造業(yè)整體景氣水平不再萎縮，開始進入擴張階段。 尤其是在經歷了去年底的下行壓力后，制造業(yè)能夠企穩(wěn)回升，本身就反映出經濟韌性的一面。 這無疑有助于提振市場信心，穩(wěn)定企業(yè)預期。 大型企業(yè)表現(xiàn)亮眼，成為復蘇引擎。 大型企業(yè)PMI高達52.5%，遠高于臨界點，且環(huán)比大幅上升2.6個百分點，成為制造業(yè)回暖的“領頭羊”。 這表明大型企業(yè)憑借其規(guī)模優(yōu)勢、技術優(yōu)勢和抗風險能力，率先從春節(jié)假期中恢復，并積極擴大生產，為整體經濟復蘇注入了強勁動力。 大型企業(yè)的景氣度回升，往往也具有風向標意義，能夠帶動產業(yè)鏈上下游的中小企業(yè)逐步走出困境。 生產指數和新訂單指數雙雙走強，供需兩端同步改善。 生產指數和新訂單指數分別達到52.5%和51.1%，均升至擴張區(qū)間，且環(huán)比分別上升2.7和1.9個百分點。 這表明制造業(yè)企業(yè)不僅生產活動加快恢復，市場需求也明顯回升，供需兩端呈現(xiàn)同步改善的積極態(tài)勢。 尤其是在全球經濟下行壓力加大的背景下，國內需求的企穩(wěn)回升顯得尤為重要，為經濟增長提供了內生動力。 部分重點行業(yè)表現(xiàn)突出，結構性亮點顯現(xiàn)。 裝備制造業(yè)和高技術制造業(yè)PMI分別達到50.8%和50.9%，均位于擴張區(qū)間，且環(huán)比有所上升。 這表明中國經濟轉型升級的步伐并未停滯，高端制造業(yè)依然保持著較強的增長動能。 有色金屬冶煉及壓延加工、通用設備、電氣機械器材等行業(yè)PMI均位于較高景氣區(qū)間，也反映出部分傳統(tǒng)制造業(yè)正在加快轉型升級，煥發(fā)新的活力。 “冷”意猶存：中小企業(yè)承壓，服務業(yè)分化加劇 然而，當我們深入分析PMI數據的結構性細節(jié)時，卻發(fā)現(xiàn)“暖”意之下，依然潛藏著不少“寒”意，經濟復蘇的基礎依然不夠穩(wěn)固，挑戰(zhàn)依然不容忽視。 中小企業(yè)景氣度持續(xù)低迷，復蘇力度明顯不足。 與大型企業(yè)的“高歌猛進”形成鮮明對比的是，中、小型企業(yè)PMI分別為49.2%和46.3%，均低于臨界點，且環(huán)比分別下降0.3和0.2個百分點。 這表明中小企業(yè)依然面臨著較大的經營壓力，景氣水平持續(xù)低迷，復蘇力度明顯不足。 中小企業(yè)是中國經濟的毛細血管，是吸納就業(yè)的主力軍。 中小企業(yè)的困境，不僅直接影響經濟增長的整體質量，也關系到社會穩(wěn)定和民生福祉。 服務業(yè)景氣度小幅回升，但內部結構性分化加劇。 非制造業(yè)PMI雖然小幅回升至50.4%，但服務業(yè)商務活動指數僅為50.0%，勉強守住臨界點，且環(huán)比還下降了0.3個百分點。 更值得注意的是，服務業(yè)內部結構性分化加劇。 航空運輸、郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務、貨幣金融服務、資本市場服務等行業(yè)商務活動指數均位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。 而零售、住宿、餐飲等與居民消費密切相關的行業(yè)商務活動指數均低于臨界點，依然處于萎縮狀態(tài)。 這反映出服務業(yè)復蘇的結構性矛盾，高端服務業(yè)表現(xiàn)亮眼，但大眾消費服務業(yè)依然承壓，消費需求恢復的動力仍然不足。 就業(yè)形勢依然嚴峻，從業(yè)人員指數持續(xù)低迷。 制造業(yè)和非制造業(yè)從業(yè)人員指數分別為48.6%和46.5%，均低于臨界點，且非制造業(yè)從業(yè)人員指數環(huán)比還下降了0.2個百分點。 這表明企業(yè)用工需求依然不足，就業(yè)形勢依然嚴峻。 就業(yè)是最大的民生，就業(yè)的持續(xù)低迷，不僅會影響居民收入和消費能力，也會加大社會不穩(wěn)定因素。 尤其值得關注的是，建筑業(yè)從業(yè)人員指數大幅下降3.1個百分點，服務業(yè)從業(yè)人員指數也僅小幅上升0.4個百分點，表明就業(yè)壓力可能正在從制造業(yè)向服務業(yè)和建筑業(yè)蔓延。 原材料庫存指數持續(xù)下降，反映企業(yè)對未來預期依然謹慎。 制造業(yè)原材料庫存指數為47.0%，比上月下降0.7個百分點，表明制造業(yè)主要原材料庫存量降幅有所擴大。 雖然這可能與企業(yè)精細化管理、降低庫存有關，但也可能反映出企業(yè)對未來需求預期依然謹慎，不愿主動增加原材料儲備。 庫存是經濟運行的“蓄水池”，庫存的持續(xù)下降，可能預示著未來經濟增長的動能不足。 價格指數持續(xù)上升，但需求側支撐依然不足。 主要原材料購進價格指數和出廠價格指數均有所上升，表明PPI可能正在觸底反彈，通縮風險有所緩解。 但這主要是成本推動型上漲，需求側的支撐依然不足。 銷售價格指數依然低于臨界點，表明企業(yè)產品銷售價格水平依然承壓，盈利能力改善的幅度可能有限。 “虛晃一槍”還是“真金白銀”？關鍵在于政策的“后手棋” 綜合來看，2月PMI數據呈現(xiàn)出明顯的“結構性回暖”特征。 大型企業(yè)、高端制造業(yè)和部分服務業(yè)率先復蘇，帶動整體PMI重回擴張區(qū)間，釋放出積極信號。 但這并不能掩蓋中小企業(yè)依然承壓、服務業(yè)分化加劇、就業(yè)形勢嚴峻等“冷”意猶存的現(xiàn)實。 那么，這50.2%的PMI，究竟是“虛晃一槍”的短期脈沖，還是“真金白銀”的復蘇信號？ 關鍵在于接下來的政策“后手棋”如何落子，以及這些政策能否真正有效地解決當前經濟運行中存在的結構性矛盾和深層次問題。 當前中小企業(yè)面臨的困境，既有周期性因素，也有結構性因素。 政策層面不能再搞“大水漫灌”，而要更加注重“精準滴灌”，采取更有針對性的措施，切實幫助中小企業(yè)紓困解難。 例如，可以進一步加大減稅降費力度，降低中小企業(yè)的經營成本； 可以創(chuàng)新金融服務模式，解決中小企業(yè)融資難融資貴問題； 可以加強對中小企業(yè)的技術創(chuàng)新支持，提升其核心競爭力； 還可以優(yōu)化營商環(huán)境，激發(fā)中小企業(yè)的活力和創(chuàng)造力。 要著力擴大內需，尤其是要激活居民消費潛力。 當前經濟運行的主要矛盾仍然是需求不足，尤其是消費需求恢復的動力不足。 政策層面要著力擴大內需，把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置。 一方面，要穩(wěn)定和擴大居民就業(yè)，提高居民收入，增強居民消費能力； 另一方面，要改善消費環(huán)境，提振消費信心，激發(fā)居民消費意愿。 可以考慮出臺更多促消費政策，例如發(fā)放消費券、降低消費稅、優(yōu)化消費信貸環(huán)境等，切實提升居民消費水平。 當前全球經濟下行風險加大，地緣政治沖突加劇，外部環(huán)境的不確定性因素增多。 中國經濟發(fā)展面臨的外部挑戰(zhàn)依然嚴峻。 政策層面要密切關注外部環(huán)境變化，加強風險預警和研判，做好應對各種風險挑戰(zhàn)的準備。 要堅持底線思維，增強憂患意識，確保經濟運行在合理區(qū)間。 謹慎樂觀，行穩(wěn)致遠 2月PMI數據的“回暖”，固然是一個積極信號，但我們不能因此盲目樂觀，更不能掉以輕心。 50.2%的PMI，更像是一縷“春風”，吹散了些許寒意，但離真正的“暖春”，還有相當長的距離。
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